Lån går alltid att få - men bara om pengarna inte behövs!

Även SMB har fått känning av finanskrisen. Inte så att det beställs färre böcker, men däremot blir det svårare att värva nya medlemmar. Och det är ju inte så konstigt. I hårda tider minskar benägenheten att binda sig för ytterligare en utgift. Och känner man inte till SMB och har lärt sig att uppskatta fördelarna kan det bli så att man avstår ifrån att bli medlem.

Ett skäl till att tiderna kommer att bli svårare än de flesta tror är att många av landets företag har mycket lån, men små egna tillgångar. Jämfört med tidigare nedgångar har många företag - både i Sverige och utomlands - väldigt svaga balansräkningar. Med det menas att företagets tillgångar är finansierade med lån och inte eget kapital. Om det i sett sådant läge blir förluster finns det ju inga reserver att tillgå.

Under 2005-2008 betalades det i Sverige ut ett par hundra miljarder i "överutdelning" till aktieägarna genom såväl förhöjda utdelningar, engångstudelningar som återköp av företagens egna aktier. Ett av skälen till detta var att ett litet antal s.k. riskkapitalister, med Christer Gardell som främste företrädare, gick till attack mot alla företag som enligt dem sköttes "konservativt", d.v.s. lite lån och mycket sparade egna pengar.

Bläddrade precis i tidningen Veckans affärer från slutet av 2006 och hittade följande intervju med Christer Gardell, där han säger sig vilja byta ut alla de företagsstyrelser som inte "optimerar kapitaltstrukturen", d.v.s. delar ut de egna pengarna och lånar för att täcka de ekonomiska hål som då uppstår.

Så här sade han då, för dryga två sedan:

Vad tycker du om börsbolagens styrelser?
?Just i de finansiella frågorna lyser kompetensen med sin frånvaro. Riskkapitalbolagen skulle sätta ihop en skola som heter ?Finansiering av balansräkningen? och bjuda in alla som sitter i börsstyrelserna och lära dem. Det är en ny affärsidé för EQT.?

Vad kan börsen lära av riskkapitalisterna?
?De har en mycket modernare syn på balansräkningarna. Det ger dem en kostnadsfördel jämfört med börsen som fortfarande jobbar enligt stenåldersprinciper. Så länge börsbolagen slarvar med kapitalkostnader så kommer private equity-fonderna att köpa loss dem.?

Vem är det som slarvar?
?Styrelserna, de ser lån som något läskigt i stället för något bra och billigt. Det gäller att få bort det gamla tänket att eget kapital är det bästa. De får väl skriva in sig i EQT-skolan. Conni Jonsson, Robert Andreen, Harald Mix och Björn Savén är professorerna.?

Att lån är "bra och billigt" har nog Gardell fått äta upp både en och två gånger. Han håller för övrigt en låg profil numera. Det är nog bäst så.